mano Europos ekonomikos perspektyva 2024 m 2023 m. gruodį publikuotame straipsnyje geopolitiniai konfliktai įvardijami kaip didžiausia 2024 m. ekonominė rizika. Deja, šie rizikos veiksniai nesumažėjo. O Donaldo Trumpo išrinkimas JAV prezidentu ir jo politiniai planai įneša papildomo netikrumo.
Pirmiausia panagrinėkime Europos ekonomikos raidą pastaraisiais metais tarptautiniu palyginimu. Pradinis taškas yra 2019 m., paskutiniai daugiau ar mažiau be krizės metai prieš Covid-19 pandemiją.
Žemesnis nei vidutinis ekonomikos augimas ES nuo 2019 m
Jei įvairių šalių ir regionų nominalusis bendrasis vidaus produktas (BVP) 2019 m. bus standartizuotas iki 100 procentų, 2019–2024 m. ES-27 augimas bus silpnesnis (numatoma vertė) nei, pavyzdžiui, pagrindinių pramonės šakų visuma. tautų, įskaitant G7 šalis, ir JAV.
Lėtas ES augimas iš dalies gali būti paaiškintas žema didžiausios Europos ekonomikos Vokietijos – ekonomikos dinamika. Vadinasi, žemesnis nei vidutinis augimas Vokietijoje silpnina visos ES ekonomikos plėtrą.
Geopolitinis neapibrėžtumas mažina prekybą ir investicijas
Geopolitinė įtampa neigiamai veikia ekonomikos augimą ir užimtumą. Tarp svarbiausių efektų yra šie:
- Atskirų šalių, kaip žaliavų, komponentų ir galutinių produktų tiekėjų, praradimas. Tai gali sukelti tiekimo kliūtis šalyse, kurios importuoja šias prekes, ir dėl to prarandama gamyba. Blogiausiu atveju dėl šių nuostolių ir kliūčių BVP importuojančiose šalyse gali sumažėti.
- Transportavimo maršrutų sutrikimas, pvz., dėl karinių konfliktų, gali sukelti būtiniausių importo prekių trūkumą.
- Jei importuojanti šalis pati gamina savo esmines prekes, kad išvengtų kritinės priklausomybės nuo importo, šis saugumas turi savo kainą. Šalis turi panaudoti ribotus gamybos išteklius, kad galėtų patenkinti naujus gamybos pajėgumus. Todėl kitų produktų gamyboje šių įvesties veiksnių trūksta. Žvelgiant iš efektyvumo perspektyvos, nėra prasmės statyti šiuos gamybos pajėgumus, kai užsienyje jau yra pakankamai pajėgumų.
- Paskutinis, bet ne mažiau svarbus dalykas – geopolitinė įtampa didina neapibrėžtumą – neapibrėžtumas yra nuodas investicijoms. Tikimasi bendro investicijų sumažėjimo, kuris susilpnina ilgalaikį gamybos potencialą.
Didėjantys su klimatu susiję sutrikimai pasaulinėse tiekimo grandinėse
Visuotinis atšilimas ir žmogaus sukelta klimato kaita vis labiau tampa ekonomine rizika.
Ekstremalūs oro reiškiniai, tokie kaip potvyniai ir miškų gaisrai, gali sunaikinti gamybos įrenginius. Dėl to toliau trikdomos pasaulinės tiekimo grandinės, o tai daro jau minėtą neigiamą poveikį pasaulio ekonomikai. Be to, pavyzdžiui, dėl žemo vandens lygio upėse karštuoju metu gali trūkti aušinimo vandens, todėl gali būti mažinama gamyba.
Ir net jei gamybos įrenginiai lieka nepakitę, ekstremalios oro sąlygos gali turėti įtakos efektyviam importo pristatymui. Taip yra dėl susilpnėjusių transporto maršrutų, tokių kaip išplauti keliai, užtvindytos geležinkelio linijos ir vandens trūkumas, todėl laivybos maršrutai tampa nepravažiuojami.
Trumpo ekonominė politika didina neapibrėžtumą
Politika, kuri, kaip tikimasi, bus priimta per antrąjį Trumpo prezidentavimą, daro papildomą spaudimą pasaulio ekonomikai. Visų pirma, protekcionistinis JAV kursas kenkia tarptautiniam darbo pasidalijimui ir dėl to su šiuo darbo pasidalijimu susijusiam augimo poveikiui.
Trumpas nori padidinti muitus importuojamiems produktams, kad apsaugotų šalies įmones. Tai sumažins Europos įmonių eksporto perspektyvas. Neaišku, kiek prekybos partnerių ir kiek konkrečių produktų turės įtakos. O tarifų lygis neaiškus. Gali būti, kad D. Trumpas iš pradžių grasins įvesti aukštus muitus atskiroms šalims. Tačiau jei šios šalys palankiai elgsis JAV ir jos politinių tikslų atžvilgiu, jis gali atsakyti mažesniais tarifais.
JAV taikomi muitai kiniškoms prekėms blogina Kinijos įmonių pardavimo galimybes. Dėl to jie daugiau savo prekių stengsis parduoti Europoje. Tai padidins konkurencinį spaudimą Europos įmonėms.
Galiausiai Kinija greičiausiai atsakys į JAV tarifus savo tarifais. Tai gali sukelti pasaulinį prekybos karą. Ypač smarkiai nukentėtų į eksportą orientuotos ES įmonės.
Taikos praradimo dividendas
Tikėtina, kad didėjanti geopolitinė įtampa dar labiau padidins karinių prekių gamybą visame pasaulyje.
Kalbant apie BVP, nesvarbu, ar gaminami tankai, ar plataus vartojimo prekės. Tačiau tai turi įtakos žmonių gyvenimo sąlygoms. Jei į ginkluotės pramonę patenka negausūs gamybos veiksniai, tai sumažina šiuos vartojimo prekių gamybos išteklius. Šių prekių mažėja, todėl kainos didėja, todėl infliacija išauga iš naujo. Todėl centriniai bankai privalo kelti bazines palūkanų normas, o tai neigiamai atsiliepia įmonių investicinei veiklai.
Ilgalaikis augimas slopinamas dėl padidėjusios karinės gamybos. Jei technikai, inžinieriai ir kiti kvalifikuoti darbuotojai vis dažniau gamins ir prižiūrės tankus ir raketas, jie negalės gaminti gamybos priemonių. Tai silpnina įmonių investicijas, o tai neigiamai veikia ilgalaikes augimo perspektyvas.
Ekonominiai ES vilties spinduliai
Tačiau yra keletas vilties spindulių dėl Europos ekonomikos plėtros 2025 m.
- Palyginti stiprus JAV ekonomikos augimas padidins Amerikos vartotojų pajamas, o tai greičiausiai padidins vartojimo prekių paklausą. Tai padidins produktų iš ES paklausą ir savaime gali padidinti ES eksportą.
- Sumažėjęs infliacinis spaudimas Europoje greičiausiai paskatins Europos centrinį banką 2025 m. toliau mažinti palūkanų normas. Mažesnės palūkanų normos didina gamybos priemonių paklausą. Tai sustiprina ES ekonomikos augimą paklausos ir pasiūlos atžvilgiu, nes investicijos didina gamybos pajėgumus.
- Trumpas nori padidinti JAV iškastinio kuro gamybą. Didesnė naftos gavyba padidina pasaulinę naftos pasiūlą. Dėl to atsirandanti perteklinė pasiūla naftos rinkoje mažina naftos kainas, o tai naudinga visoms naftą importuojančioms šalims, įskaitant ES valstybes nares.
- Tikėtina, kad D. Trumpo planuojami sumažinti pelno mokesčiai lems investicijų, įskaitant užsienio investuotojų, padidėjimą JAV. Rezultatas – stipresnė dolerio paklausa, o tai lemia JAV dolerio brangimą. Veidrodinis dolerio brangimo vaizdas – euro devalvacija. Dėl to europietiški produktai atpiginami likusioje pasaulio dalyje, todėl gali padidėti ES eksportas.
Vis dėlto tikėtina, kad Europai vyraus ekonominė rizika.
Išvada ir perspektyva
2025-ieji bus dar vieni didelių ekonominių pavojų metai. Tikėtina, kad JAV ekonomika augs greičiau nei ES ekonomika dėl numatomų mokesčių mažinimo ir geresnių pardavimo galimybių šalies įmonėms, kurios turės naudos iš mažesnės užsienio konkurencijos.
Sparčiai auganti ekonomika šalies įmonėms paprastai atneša didelį pelną. Taip investicijos į JAV taps patrauklesnės. Todėl tikėtina, kad Europos investuotojai daugiau savo kapitalo investuos į JAV. Šio kapitalo ES trūks, o tai slopins ir taip silpną investicinę veiklą.
Apskritai galima daryti prielaidą, kad 2025 m. ES ekonomikos augimas bus mažesnis nei JAV. Taip tikisi naujausios Tarptautinio valiutos fondo, ES Komisijos ir EBPO ekonomikos prognozės.
Galų gale, 2025 m. numatomas ES augimas bus stipresnis nei 2024 m. Tačiau tai įvyks tik tuo atveju, jei dabartiniai geopolitiniai konfliktai toliau neaštės. Šiuo metu didžiausi pavojaus šaltiniai yra besitęsiantis Rusijos agresijos karas prieš Ukrainą, Artimųjų Rytų konfliktas, kuriame dalyvauja Izraelis ir Palestina bei kitos valstybės, pavyzdžiui, Iranas, ir Kinijos įsiveržimo į Taivaną grėsmė. Nenumatytas šios įtampos eskalavimas sujauktų atsargiai optimistines ES ekonomikos perspektyvas.
Apie autorę
Thieß Petersen yra Bertelsmann Stiftung vyresnysis patarėjas, kurio specializacija yra makroekonomikos studijos ir ekonomika. Jo dėmesys sutelktas į finansų ir ekonomikos krizių priežastis ir padarinius, taip pat į globalizacijos galimybes ir riziką. Pastaruoju metu jis dirbo su anglies dioksido kainų nustatymo poveikiu ir potencialaus pasaulinio klimato klubo pranašumais.